Presque toutes les pages de staking mettent en avant un pourcentage. C’est la premi\u00e8re chose que l’on voit et le chiffre que les gens comparent, ce qui en fait le chiffre qu’il vaut le plus la peine de bien comprendre. Beaucoup de d\u00e9ceptions en staking viennent du fait de traiter un taux projet\u00e9 comme une promesse, et de supposer qu’un pourcentage en tokens \u00e9quivaut \u00e0 un rendement en argent.<\/p>\n
Cet article explique ce que mesure l’APY, d’o\u00f9 viennent les r\u00e9compenses, pourquoi le chiffre bouge de lui-m\u00eame, et comment lire un taux annonc\u00e9 sans se tromper soi-m\u00eame. Rien de tout cela ne constitue un conseil financier.<\/p>\n
APY signifie annual percentage yield, le rendement annuel en pourcentage. Il r\u00e9pond \u00e0 une question \u00e9troite\u00a0: si le taux de r\u00e9compense actuel se poursuivait sans changement pendant une ann\u00e9e enti\u00e8re, et si les r\u00e9compenses \u00e9taient r\u00e9investies au fil de l’eau, de quelle proportion l’avoir augmenterait-il\u202f?<\/p>\n
Deux hypoth\u00e8ses sont enfouies dans cette phrase, et toutes deux comptent.<\/p>\n
La premi\u00e8re est si rien ne changeait<\/strong>. L’APY est un instantan\u00e9 prolong\u00e9 en projection. Ce n’est ni un relev\u00e9 de ce qui s’est pass\u00e9, ni un engagement sur l’avenir. En staking, les donn\u00e9es d’entr\u00e9e changent en permanence, si bien que la projection est recalcul\u00e9e en continu.<\/p>\n La seconde est la capitalisation<\/strong>. L’APY suppose que les r\u00e9compenses sont remises au travail et se mettent elles aussi \u00e0 produire. Certains dispositifs capitalisent automatiquement. D’autres versent les r\u00e9compenses sur un solde r\u00e9clamable qui reste inerte tant que vous n’en faites rien. Quand les r\u00e9compenses ne sont pas r\u00e9investies, le chiffre r\u00e9aliste se rapproche davantage d’un taux annuel simple que du taux capitalis\u00e9, ce qui est l’une des raisons pour lesquelles l’APY et l’APR peuvent diff\u00e9rer pour un m\u00eame flux de r\u00e9compenses sous-jacent.<\/p>\n Vous verrez aussi des taux d\u00e9crits comme estim\u00e9s, projet\u00e9s, variables ou historiques. Ces mots font un vrai travail. Ils font la diff\u00e9rence entre une mesure et une pr\u00e9vision.<\/p>\n Dans les syst\u00e8mes de preuve d’enjeu, le r\u00e9seau a besoin de participants qui mettent des tokens en jeu et s’en servent pour aider \u00e0 produire et \u00e0 confirmer des blocs. Faire ce travail co\u00fbte du temps, du mat\u00e9riel et de l’attention, et le faire malhonn\u00eatement doit revenir cher. La r\u00e9compense est ce qui rend la participation honn\u00eate digne de l’effort.<\/p>\n Ces r\u00e9compenses sont g\u00e9n\u00e9ralement financ\u00e9es de deux c\u00f4t\u00e9s. Une partie provient de tokens nouvellement \u00e9mis, cr\u00e9\u00e9s par le protocole dans le cadre de son calendrier d’\u00e9mission. Une autre provient des frais pay\u00e9s par les utilisateurs du r\u00e9seau. L’\u00e9quilibre entre les deux diff\u00e8re d’un r\u00e9seau \u00e0 l’autre et \u00e9volue avec le niveau d’activit\u00e9 de la cha\u00eene.<\/p>\n Cela a une implication que les d\u00e9butants manquent souvent. Lorsqu’une part de la r\u00e9compense provient d’une nouvelle \u00e9mission, tous les d\u00e9tenteurs de ce token sont dilu\u00e9s pendant que les stakers sont compens\u00e9s. Le staking est en partie une fa\u00e7on de suivre le rythme, pas uniquement une fa\u00e7on de prendre de l’avance. C’est une raison d’\u00eatre sceptique face \u00e0 l’id\u00e9e qu’une \u00e9mission abondante serait sans d\u00e9tour g\u00e9n\u00e9reuse.<\/p>\n Un taux de staking est le r\u00e9sultat d’un syst\u00e8me vivant, pas un r\u00e9glage que quelqu’un aurait choisi pour votre b\u00e9n\u00e9fice. Plusieurs \u00e9l\u00e9ments le font bouger, en g\u00e9n\u00e9ral en m\u00eame temps\u00a0:<\/p>\n Pour toutes ces raisons, un taux affich\u00e9 o\u00f9 que ce soit est une lecture prise \u00e0 un instant donn\u00e9. Traitez un \u00e9cart important entre un taux annonc\u00e9 et un autre comme une question \u00e0 creuser plut\u00f4t que comme une aubaine \u00e0 saisir, car la diff\u00e9rence vient souvent d’hypoth\u00e8ses diff\u00e9rentes plut\u00f4t que d’une meilleure offre.<\/p>\n C’est le plus grand \u00e9cart entre la fa\u00e7on dont le staking est pr\u00e9sent\u00e9 et ce que l’on ressent en d\u00e9tenant.<\/p>\n Les r\u00e9compenses de staking sont g\u00e9n\u00e9ralement vers\u00e9es dans le m\u00eame token que celui que vous avez stak\u00e9. Si vous stakez un token et gagnez ce m\u00eame token, votre croissance en pourcentage se mesure dans ce token. Que vous soyez mieux loti dans la monnaie avec laquelle vous payez votre loyer d\u00e9pend enti\u00e8rement de ce que vaut ce token au moment o\u00f9 vous le valorisez.<\/p>\n Un avoir peut cro\u00eetre en nombre de tokens et se r\u00e9duire en pouvoir d’achat en m\u00eame temps. Il peut aussi faire l’inverse. Le pourcentage ne vous dit rien de cela, parce que ce n’est pas ce qu’il mesure. Quiconque pr\u00e9sente un taux de staking comme s’il s’agissait des int\u00e9r\u00eats d’un compte d’\u00e9pargne fait preuve, au mieux, de n\u00e9gligence.<\/p>\n C’est aussi pourquoi des taux annonc\u00e9s anormalement \u00e9lev\u00e9s m\u00e9ritent la m\u00e9fiance plut\u00f4t que l’enthousiasme. Un tr\u00e8s grand chiffre signale souvent une \u00e9mission de tokens abondante, un mod\u00e8le non \u00e9prouv\u00e9, une courte fen\u00eatre promotionnelle, ou un montage o\u00f9 les premiers participants sont en r\u00e9alit\u00e9 pay\u00e9s avec l’argent des participants suivants. Les arnaques fond\u00e9es sur des r\u00e9compenses s’appuient exactement sur cet instinct, et c’est pourquoi nous suivons leurs sch\u00e9mas dans nos alertes arnaques<\/a>.<\/p>\n M\u00eame en prenant le taux au pied de la lettre, plusieurs \u00e9l\u00e9ments le r\u00e9duisent avant que quoi que ce soit n’arrive.<\/p>\n La commission.<\/strong> Les op\u00e9rateurs d\u00e9duisent un pourcentage des r\u00e9compenses. Certains chiffres annonc\u00e9s sont pr\u00e9sent\u00e9s apr\u00e8s commission et d’autres non, et l’intitul\u00e9 ne le pr\u00e9cise pas toujours.<\/p>\n Les co\u00fbts de transaction.<\/strong> Staker, r\u00e9clamer et retirer son stake peuvent chacun impliquer des frais. Sur de petits soldes, ils comptent \u00e9norm\u00e9ment, et une r\u00e9clamation fr\u00e9quente peut discr\u00e8tement absorber une grande partie du b\u00e9n\u00e9fice.<\/p>\n Le temps d’attente.<\/strong> De nombreux r\u00e9seaux imposent une phase de d\u00e9marrage avant qu’un nouveau stake ne commence \u00e0 produire, et une p\u00e9riode de d\u00e9blocage avant que les tokens retir\u00e9s ne redeviennent utilisables. Pendant le d\u00e9blocage, les tokens ne rapportent g\u00e9n\u00e9ralement rien tout en restant pleinement expos\u00e9s aux mouvements de prix.<\/p>\n La fiscalit\u00e9.<\/strong> Le traitement des r\u00e9compenses de staking varie selon les juridictions, et mieux vaut le v\u00e9rifier localement que de le deviner.<\/p>\n Quelques questions retransforment un chiffre en information\u00a0:<\/p>\n Cette derni\u00e8re question est la plus utile, car elle remet le taux \u00e0 sa juste proportion. Les r\u00e9compenses sont la contrepartie d’un risque assum\u00e9 et d’une flexibilit\u00e9 abandonn\u00e9e. Ce ne sont pas des revenus, elles ne sont pas garanties, et elles peuvent \u00eatre effac\u00e9es par les mouvements de l’actif sous-jacent.<\/p>\n Si vous voulez voir comment nous \u00e9valuons les sujets que nous couvrons avant d’en parler, ce raisonnement est expos\u00e9 dans notre m\u00e9thode de v\u00e9rification<\/a>, et les entr\u00e9es que nous jugeons dignes d’attention figurent sur le radar<\/a>. TokenSpin est purement informatif. Nous ne prenons la garde de rien, nous ne vous demandons jamais de connecter un wallet ni de signer une transaction, et rien sur ce site ne constitue un conseil financier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L’APY est une estimation, pas une promesse. 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Ce qui se glisse entre le chiffre affich\u00e9 et votre wallet<\/h2>\n
Comment lire un taux annonc\u00e9 avec discernement<\/h2>\n
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