Fournir de la liquidit\u00e9 est l’une des fa\u00e7ons les plus courantes de gagner en crypto, et l’une des plus couramment mal comprises. L’argumentaire ressemble \u00e0 celui d’un compte d’\u00e9pargne\u00a0: d\u00e9posez deux actifs, encaissez des frais de transaction et des tokens de r\u00e9compense, retirez quand vous le souhaitez. Le taux annonc\u00e9 para\u00eet g\u00e9n\u00e9reux compar\u00e9 \u00e0 tout ce que propose la finance traditionnelle.<\/p>\n
Ce que cet argumentaire omet, c’est que votre d\u00e9p\u00f4t ne reste pas immobile. Il est activement utilis\u00e9, et le fait d’\u00eatre utilis\u00e9 change ce que vous poss\u00e9dez. Le nom de ce changement est la perte impermanente, et le comprendre fait la diff\u00e9rence entre obtenir un rendement r\u00e9el et regarder les frais \u00e9chouer discr\u00e8tement \u00e0 couvrir quelque chose que vous n’aviez jamais compt\u00e9.<\/p>\n
La plupart des \u00e9changes d\u00e9centralis\u00e9s reposent sur des teneurs de march\u00e9 automatis\u00e9s<\/strong>. Plut\u00f4t que d’apparier acheteurs et vendeurs, ils d\u00e9tiennent un pool de deux actifs et cotent les prix \u00e0 partir du rapport entre eux. Les traders \u00e9changent contre le pool. Le pool s’ajuste.<\/p>\n Lorsque vous fournissez de la liquidit\u00e9, vous apportez les deux actifs et recevez en retour une part du pool. Votre part est une proportion, et non une quantit\u00e9 fixe de chaque token. Chaque transaction qui passe modifie la composition du pool, et comme vous poss\u00e9dez une tranche de l’ensemble, cela modifie ce que contient votre tranche.<\/p>\n Voici le m\u00e9canisme crucial. Lorsqu’un actif monte en prix, les traders l’ach\u00e8tent au pool et y d\u00e9posent l’autre. Le pool finit par d\u00e9tenir moins<\/em> de ce qui a mont\u00e9 et plus<\/em> de ce qui n’a pas mont\u00e9. Votre part suit automatiquement. Vous ne le choisissez pas et vous ne pouvez pas vous y soustraire tant que vous restez dans le pool.<\/p>\n Dans les faits, une position de liquidit\u00e9 vend dans la hausse et ach\u00e8te dans la baisse, en continu, sans vous demander votre avis. Ce comportement est exactement ce qui rend le pool utile aux traders, et c’est exactement ce qui vous co\u00fbte.<\/p>\n La perte impermanente est une comparaison, et c’est la comparaison que les gens comprennent de travers.<\/p>\n Cela ne signifie pas que la valeur de votre position a baiss\u00e9. Cela signifie que votre position vaut moins qu’elle n’aurait valu<\/em> si vous vous \u00e9tiez content\u00e9 de conserver les deux m\u00eames actifs dans votre wallet sans rien faire. Les deux r\u00e9sultats peuvent \u00eatre positifs. Celui du pool peut malgr\u00e9 tout \u00eatre en retard.<\/p>\n Deux cons\u00e9quences en d\u00e9coulent, et il vaut la peine de les \u00e9noncer clairement\u00a0:<\/p>\n Le nom laisse entendre que l’effet s’inverse. Il le peut\u00a0: si le rapport de prix revient l\u00e0 o\u00f9 il \u00e9tait au moment de votre d\u00e9p\u00f4t, l’\u00e9cart se referme.<\/p>\n Mais c’est une promesse conditionnelle, pas une propri\u00e9t\u00e9 de la position. \u00c0 l’instant o\u00f9 vous retirez, la position est sold\u00e9e au rapport existant \u00e0 ce moment-l\u00e0. Rien n’est en attente et rien ne se r\u00e9tablit plus tard. La perte impermanente devient une perte permanente \u00e0 la sortie, et les sorties surviennent g\u00e9n\u00e9ralement quand les gens sont inquiets, c’est-\u00e0-dire pr\u00e9cis\u00e9ment quand la divergence est la plus large.<\/p>\n Il n’y a pas non plus de minuterie qui travaille en votre faveur. Un rapport peut d\u00e9river et rester ainsi ind\u00e9finiment. Attendre un retour est une prise de position sur les prix futurs, pas une certitude m\u00e9canique. Consid\u00e9rez ce nom comme un jargon malheureux plut\u00f4t que comme une garantie rassurante.<\/p>\n Les fournisseurs de liquidit\u00e9 gagnent \u00e0 partir de deux sources\u00a0: une part des frais de transaction, et souvent des tokens de r\u00e9compense suppl\u00e9mentaires distribu\u00e9s par le protocole pour attirer les d\u00e9p\u00f4ts. Ce sont de v\u00e9ritables gains. Ils sont aussi la compensation de la prise en charge de l’effet de r\u00e9\u00e9quilibrage d\u00e9crit plus haut.<\/p>\n La fa\u00e7on honn\u00eate de lire un taux annonc\u00e9 est donc de le voir comme un revenu brut duquel plusieurs co\u00fbts se d\u00e9duisent\u00a0:<\/p>\n Un chiffre annonc\u00e9 qui ignore tout cela ne d\u00e9crit pas votre rendement. Il d\u00e9crit une seule donn\u00e9e d’entr\u00e9e. Un taux annonc\u00e9 tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 signale fr\u00e9quemment une paire susceptible de diverger, un token de r\u00e9compense sous pression, ou un protocole qui doit payer exceptionnellement bien pour attirer des d\u00e9p\u00f4ts. Un rendement \u00e9lev\u00e9 est une information sur le risque, pas un repas gratuit.<\/p>\n Rien de tout cela ne constitue un conseil financier, et aucun programme de r\u00e9compenses n’est un revenu garanti. Les taux annonc\u00e9s changent sans pr\u00e9avis, les \u00e9missions de r\u00e9compenses prennent fin, et la restitution de votre capital n’est jamais assur\u00e9e.<\/p>\n Quelques reformulations aident plus que n’importe quelle formule\u00a0:<\/p>\n Tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de suppose que vous interagissez avec le protocole authentique. Les fausses interfaces de liquidit\u00e9 sont une tactique classique, et l’angle des r\u00e9compenses donne \u00e0 des inconnus une raison de vous envoyer un lien. Acc\u00e9dez \u00e0 tout protocole par une route \u00e0 laquelle vous faites d\u00e9j\u00e0 confiance et lisez le domaine attentivement \u2014 notre rubrique alertes arnaques<\/a> couvre les sch\u00e9mas r\u00e9currents, et les bases de la s\u00e9curit\u00e9 des wallets<\/a> couvrent les approbations et la gestion des cl\u00e9s. M\u00e9fiez-vous particuli\u00e8rement de tout ce qui vous demande d’approuver une d\u00e9pense de token que vous n’avez pas initi\u00e9e.<\/p>\n Vous pouvez voir comment nous \u00e9valuons les programmes dans comment nous v\u00e9rifions<\/a>, et ce que nous avons examin\u00e9 sur le radar<\/a>.<\/p>\n Un dernier mot \u00e0 notre sujet. TokenSpin est une publication ind\u00e9pendante et informative. Nous ne sommes ni un op\u00e9rateur, ni une plateforme d’\u00e9change, ni un wallet. Nous ne vous demandons jamais de connecter un wallet, de signer une transaction, d’approuver un token ou de saisir une phrase de r\u00e9cup\u00e9ration, et aucun message l\u00e9gitime de notre part ne le fera jamais.<\/p>\n La perte impermanente n’est ni un d\u00e9faut ni une arnaque. C’est le prix d’un service que vous fournissez, et les pools fonctionnent pr\u00e9cis\u00e9ment parce que quelqu’un l’accepte. L’erreur n’est pas de fournir de la liquidit\u00e9. L’erreur est de lire le chiffre de rendement et de supposer que c’est ce que vous gardez.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Fournir de la liquidit\u00e9 rapporte des frais et des r\u00e9compenses, mais cela change aussi discr\u00e8tement ce que vous d\u00e9tenez. La perte impermanente est le co\u00fbt que les chiffres de rendement annonc\u00e9s omettent.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":196,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[57],"tags":[],"class_list":["post-479","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-rewards-earn"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/479","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=479"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/479\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":494,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/479\/revisions\/494"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/196"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=479"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=479"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tokenspin.de.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=479"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}O\u00f9 appara\u00eet la perte<\/h2>\n
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Le mot \u00ab\u00a0impermanente\u00a0\u00bb en fait beaucoup<\/h2>\n
Le rendement est le paiement, pas le profit<\/h2>\n
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Y r\u00e9fl\u00e9chir plus clairement<\/h2>\n
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La couche de s\u00e9curit\u00e9 se trouve sous tout cela<\/h3>\n