Fornecer liquidez \u00e9 uma das formas mais comuns de ganhar em cripto, e uma das mais comumente mal compreendidas. O discurso soa como uma conta poupan\u00e7a: deposite dois ativos, receba taxas de negocia\u00e7\u00e3o e tokens de recompensa, saque quando quiser. A taxa anunciada parece generosa em compara\u00e7\u00e3o com qualquer coisa das finan\u00e7as tradicionais.<\/p>\n
O que esse discurso deixa de fora \u00e9 que o seu dep\u00f3sito n\u00e3o fica parado. Ele \u00e9 usado ativamente, e ser usado muda o que voc\u00ea tem. O nome dessa mudan\u00e7a \u00e9 perda impermanente, e entend\u00ea-la \u00e9 a diferen\u00e7a entre obter um retorno real e assistir \u00e0s taxas silenciosamente deixando de cobrir algo que voc\u00ea nunca contabilizou.<\/p>\n
A maioria das corretoras descentralizadas funciona com formadores de mercado automatizados<\/strong>. Em vez de casar compradores com vendedores, elas mant\u00eam um pool de dois ativos e cotam pre\u00e7os a partir da propor\u00e7\u00e3o entre eles. Traders negociam contra o pool. O pool se ajusta.<\/p>\n Quando voc\u00ea fornece liquidez, contribui com os dois ativos e recebe em troca uma participa\u00e7\u00e3o no pool. Sua participa\u00e7\u00e3o \u00e9 uma propor\u00e7\u00e3o, n\u00e3o uma quantidade fixa de cada token. Cada negocia\u00e7\u00e3o que passa por ali muda a composi\u00e7\u00e3o do pool e, como voc\u00ea \u00e9 dono de uma fatia do conjunto, isso muda o que a sua fatia cont\u00e9m.<\/p>\n Aqui est\u00e1 o mecanismo crucial. Quando um ativo sobe de pre\u00e7o, os traders o compram do pool e colocam o outro no lugar. O pool acaba ficando com menos<\/em> do que subiu e mais<\/em> do que n\u00e3o subiu. Sua participa\u00e7\u00e3o acompanha automaticamente. Voc\u00ea n\u00e3o escolhe isso e n\u00e3o pode optar por ficar de fora enquanto permanecer no pool.<\/p>\n Na pr\u00e1tica, uma posi\u00e7\u00e3o de liquidez vende na for\u00e7a e compra na fraqueza, continuamente, sem lhe perguntar. Esse comportamento \u00e9 exatamente o que torna o pool \u00fatil para os traders, e \u00e9 exatamente o que custa a voc\u00ea.<\/p>\n A perda impermanente \u00e9 uma compara\u00e7\u00e3o, e a compara\u00e7\u00e3o \u00e9 a parte que as pessoas erram.<\/p>\n N\u00e3o significa que a sua posi\u00e7\u00e3o caiu de valor. Significa que a sua posi\u00e7\u00e3o vale menos do que valeria<\/em> se voc\u00ea simplesmente tivesse mantido os mesmos dois ativos na sua carteira sem fazer nada. Os dois resultados podem ser positivos. O que est\u00e1 no pool ainda pode ficar atr\u00e1s.<\/p>\n Duas consequ\u00eancias decorrem disso, e vale enunci\u00e1-las com clareza:<\/p>\n O nome sugere que o efeito se reverte. Ele pode \u2014 se a propor\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os voltar ao ponto em que estava quando voc\u00ea depositou, a diferen\u00e7a se fecha.<\/p>\n Mas isso \u00e9 uma promessa condicional, n\u00e3o uma propriedade da posi\u00e7\u00e3o. No instante em que voc\u00ea saca, a posi\u00e7\u00e3o \u00e9 liquidada na propor\u00e7\u00e3o que existir naquele momento. Nada fica pendente e nada se recupera depois. A perda impermanente vira perda permanente na sa\u00edda, e as sa\u00eddas normalmente acontecem quando as pessoas est\u00e3o inquietas, o que tende a ser exatamente quando a diverg\u00eancia est\u00e1 mais ampla.<\/p>\n Tamb\u00e9m n\u00e3o h\u00e1 cron\u00f4metro trabalhando a seu favor. Uma propor\u00e7\u00e3o pode se deslocar e permanecer deslocada indefinidamente. Esperar por um retorno \u00e9 uma aposta em pre\u00e7os futuros, n\u00e3o uma certeza mec\u00e2nica. Trate o nome como um jarg\u00e3o infeliz, e n\u00e3o como um consolo.<\/p>\n Quem fornece liquidez ganha de duas fontes: uma fatia das taxas de negocia\u00e7\u00e3o e, muitas vezes, tokens de recompensa adicionais distribu\u00eddos pelo protocolo para atrair dep\u00f3sitos. Esses s\u00e3o ganhos genu\u00ednos. S\u00e3o tamb\u00e9m a compensa\u00e7\u00e3o por assumir o efeito de rebalanceamento descrito acima.<\/p>\n Ent\u00e3o a forma honesta de ler uma taxa anunciada \u00e9 como receita bruta contra a qual correm v\u00e1rios custos:<\/p>\n Um n\u00famero de manchete que ignora tudo isso n\u00e3o est\u00e1 descrevendo o seu retorno. Est\u00e1 descrevendo uma \u00fanica entrada. Uma taxa anunciada muito alta frequentemente sinaliza um par com tend\u00eancia a divergir, um token de recompensa sob press\u00e3o ou um protocolo que precisa pagar excepcionalmente bem para atrair dep\u00f3sitos. Rendimento alto \u00e9 informa\u00e7\u00e3o sobre risco, n\u00e3o almo\u00e7o gr\u00e1tis.<\/p>\n Nada disso \u00e9 aconselhamento financeiro, e nenhum programa de recompensas \u00e9 renda garantida. As taxas anunciadas mudam sem aviso, as emiss\u00f5es de recompensa acabam, e o retorno do seu capital nunca \u00e9 assegurado.<\/p>\n Alguns reenquadramentos ajudam mais do que qualquer f\u00f3rmula:<\/p>\n Tudo acima pressup\u00f5e que voc\u00ea est\u00e1 interagindo com o protocolo genu\u00edno. Front-ends falsos de liquidez s\u00e3o uma t\u00e1tica padr\u00e3o, e o apelo das recompensas d\u00e1 a estranhos um motivo para lhe enviar um link. Chegue a qualquer protocolo por uma rota em que voc\u00ea j\u00e1 confia e leia o dom\u00ednio com aten\u00e7\u00e3o \u2014 nossa se\u00e7\u00e3o de alertas de golpes<\/a> cobre os padr\u00f5es recorrentes, e a seguran\u00e7a b\u00e1sica de carteira<\/a> cobre aprova\u00e7\u00f5es e manuseio de chaves. Preste aten\u00e7\u00e3o especial a qualquer coisa que pe\u00e7a para voc\u00ea aprovar um gasto de token que voc\u00ea n\u00e3o iniciou.<\/p>\n Voc\u00ea pode ver como analisamos programas em como avaliamos<\/a>, e o que j\u00e1 examinamos no radar<\/a>.<\/p>\n Uma \u00faltima coisa sobre n\u00f3s. A TokenSpin \u00e9 uma publica\u00e7\u00e3o independente e informativa. N\u00e3o somos uma operadora, n\u00e3o somos uma corretora e n\u00e3o somos uma carteira. Nunca pedimos que voc\u00ea conecte uma carteira, assine uma transa\u00e7\u00e3o, aprove um token ou digite uma frase de recupera\u00e7\u00e3o, e nenhuma mensagem leg\u00edtima nossa jamais vai pedir.<\/p>\n A perda impermanente n\u00e3o \u00e9 um defeito nem um golpe. \u00c9 o pre\u00e7o de um servi\u00e7o que voc\u00ea est\u00e1 prestando, e os pools funcionam justamente porque algu\u00e9m aceita isso. O erro n\u00e3o \u00e9 fornecer liquidez. O erro \u00e9 ler o n\u00famero do rendimento e presumir que \u00e9 o que voc\u00ea fica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Fornecer liquidez paga taxas e recompensas, mas tamb\u00e9m muda silenciosamente o que voc\u00ea tem. 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A palavra “impermanente” est\u00e1 trabalhando demais<\/h2>\n
O rendimento \u00e9 o pagamento, n\u00e3o o lucro<\/h2>\n
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Pensando nisso com mais clareza<\/h2>\n
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A camada de seguran\u00e7a est\u00e1 por baixo de tudo isso<\/h3>\n